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La Reserva Federal necesita reducir las tasas a cero ahora y avanzar hacia la flexibilización cuantitativa

Fed necesita reducir las tasas ahora- brasprise

Seamos realistas amigos ... el factor miedo es realmente salir de las listas y dirigir los mercados a una crisis ... .. Decimos que traigan nuestras habilidades ECONÓMICAS a la mesa AHORA ... ... este es el momento de implementar herramientas guardadas bajo el capó de un sonido creador de la política fiscal ... estamos hablando de llevar esta maldita tasa de FED a cero y comenzar en una servidumbre cuantitativa gradual para restablecer la liquidez y la confianza del consumidor / gasto antes de que FEAR FACTOR lleve a los mercados financieros a una zambullida nasal de donde puede ' t arar sin daños irreparables permanentes.

Se pronostica que la Reserva Federal facilitará aún más la política monetaria la próxima semana, pero considerando la creciente agitación en Wall Street, deberíamos estar preparados para que el banco central actúe mucho antes. Y deberíamos estar preparados para algo grande. La Fed no puede demorar más.

Los responsables políticos tienen que tomar una gran decisión. ¿Continúan con su enfoque habitual de reducir gradualmente las tasas de interés? ¿O hacen un movimiento más agresivo? Existe un fuerte argumento para que la Fed regrese las tasas al límite cero de una vez desde el rango actual de 1% a 1.25%, y sin demora.

La Fed necesita enfrentar la realidad. Ya no tiene sentido "mantener el polvo seco". Un medio punto porcentual dejaría casi ningún polvo, solo 0.5% a 0.75%. Eso desaparecería fácilmente con solo un puñado de informes económicos débiles. Además, hay pocas esperanzas de que los mercados financieros se estabilicen repentinamente. El número de casos de coronavirus solo aumentará al igual que la interrupción económica asociada.

Sin duda, esta crisis difiere de las dos últimas. En lugar de un choque de Wall Street que alimenta la economía real, está ocurriendo lo contrario. Pero eso no deja a la Fed fuera del gancho. Su enfoque inmediato debe ser apoyar al sector financiero para que no se derrumbe y exacerbe debilidad que ocurre en la economía.

Las señales de estrés crediticio fueron abundantes el martes, y las compañías recaudaron efectivo al apresurarse a aprovechar las líneas de crédito. Este es un comportamiento perfectamente racional por su parte, pero crea un estrés repentino en el sistema financiero para satisfacer la demanda de efectivo. Además, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Fluctuaron enormemente a lo largo del día, aumentando en última instancia a pesar de la venta masiva de acciones. Incluso los bonos municipales súper seguros recibieron una paliza.

Llevar las tasas de interés a cero es solo el primer paso. La Reserva Federal tiene una serie de herramientas adicionales a su disposición que debe estar preparada para poner en práctica más pronto que tarde, ya que solo se volverán menos eficaces, si no más, si el sector financiero cae en una crisis. Algunos ya los han utilizado, como las operaciones ampliadas del mercado de repos. Algunos se mantienen en reserva, como una instalación de repositorio permanente, flexibilización cuantitativa o control de la curva de rendimiento. Si el funcionamiento del mercado crediticio se deteriorara lo suficiente, podría volver a las facilidades especiales de liquidez, aunque la barrera para usar tales herramientas es mayor después de la Ley Dodd-Frank.

La Fed no es el único juego en la ciudad. La política fiscal también tiene un papel importante para apoyar la economía de Main Street, un área donde cualquier acción de la Fed no tendrá un impacto inmediato. Pero hasta que el estímulo fiscal se aplique, el discurso del martes del presidente Donald Trump no cumplió con las expectativas de un gran paquete de estímulo, la Fed es el único juego en la ciudad.

En virtud de su decisión sorpresa de reducir las tasas en medio punto porcentual el 3 de marzo, los responsables políticos ya han decidido que están preparados para actuar de manera muy agresiva para sostener la expansión económica. Siendo realistas, puede que ya haya pasado el punto de no retorno en términos de una recesión, pero el gradualismo ya no es una opción.

Fuentes: Bloomberg y Intelprise 

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